와이씨 주가 전망 및 기업분석 - 반도체 대장주. 삼성이 사랑하는 테스트 장비 전문 기업.

안녕하세요~ 여러분의 기업분석투자가 기분투입니다! 오늘도 반도체 입니다. 바야흐로 대 반도체 시대입니다. AI, 전기차, 빅데이터 현대 사회에는 반도체가 안쓰이는 분야가 없습니다. 반도체 관련주는 철저히 투자 관점에서 접근해야합니다. 왜냐? 모두가 주목하고 있는 분야이고 그에 따라 평가도 냉정하기 때문입니다. 또한, 전국민 누구에게 물어보더라도 앞으로 성장할 산업을 꼽으라면 반도체를 꼽을 것이기 때문에, 멀티플도 높게 받습니다. 

 

이런 경우도 비일비재합니다. 비싸서 안사고 싸질때까지 기다렸더니 영원히 못사더라. 오늘은 그런 대명사같은 반도체 장비 대장주 와이씨에 대해 알아보겠습니다.

 

와이씨 CI

 

와이씨 기업개요

 

지배구조 현황

 

사실 와이씨란 이름을 들었을때 굉장히 생소하실 것입니다. 왜냐? 우리에겐 와이아이케이로 익숙하기때문입니다. 모두 잘 아시는 와이아이케이가 와이씨로 사명을 변경했습니다. 와이아이케이는 종합 반도체 기업입니다. 과거 장비주에 몰빵하여, 사이클을 한번 타면 폭발적인 실적을 냈다가, 투자 사이클이 다운으로 가면 실적도 떨어지는 그런 계절성을 타는 기업이었습니다. 하지만, 삼성전자의 전폭적인 지원을 받고, 현재는 테스터를 비롯한 다양한 반도체 분야에 진출해 있는 상황입니다. 

 

현재 와이씨 밑으로 된 자회사는 샘씨엔에스와 엑시콘이 있습니다. 두 기업 모두 요즘 가장 핫한 기업이지요. 또한, 엑시콘은 제가 지난번에 포스팅으로 다룬 적이 있습니다. 이 글을 다 읽고 한번 같이 확인해보시면 좋을것 같습니다.

 

엑시콘 주가 및 기업 분석 - ddr5, cxl 관련주 대장주(테스터의 지속적 성장)

 

 

업력

 

와이씨는 반도체 웨이퍼 및 패키지의 결함을 자동으로 검사하는 장비를 개발, 제조, 판매해 왔으며, 2012년에는 일본 Yokogawa Test Solution의 메모리 테스터 부문을 인수하면서 테스터 부문까지 신규 진입했습니다. 와이씨는 반도체 제조공정 중 EDS 테스트 공정에서 필요로 하는 반도체 검사 장비를 제작 및 판매하는 사업과 웨이퍼를 직접 컨택하여 테스트하는 프로브 카드에 사용되는 다층 세라믹 기판 제조 및 판매사업을 영위하고 있습니다.

 

와이씨, 반도체 테스터 산업 분석

 

• 높은 부가가치: 반도체 테스터는 반도체들이 원하는 품질 수준에 도달했는지 확인하는 데 사용됩니다. 불량 제품 중 수선이 가능한 칩은 다시 양품으로 만들어 수율을 높일 수 있습니다. 이 과정은 패키징 후 수행되는 검사공정보다 훨씬 더 고도의 기술력이 필요한 고부가가치 산업입니다.
• 산업 규모: 오는 2028년까지 한국 반도체 장비 시장 규모는 43조 5,000억 원에 달할 것으로 예상됩니다.
• AI 열풍과 반도체 수요 증가: 최근 AI 열풍에 따른 반도체 수요 증가가 폭증 하고 있습니다. 와이씨는 그 중에서도 삼성전자와 매우 친밀한 관계를 지닌 기업입니다. 따라서, 삼성전자의 성장과 동행할 가능성이 높은 기업입니다.

 

와이씨 주요 제품군은 다음과 같습니다

• 메모리 웨이퍼 테스터: 이는 칩의 불량 정보를 정확히 취득하고 분석하는 역할을 하며, DRAM 및 3D-NAND에 적용되는 전공정을 마친 웨이퍼를 셀 단위로 전수 검사합니다.

즉, SSD 와 DRAM을 검사하는 웨이퍼 테스터 에서 대부분의 매출이 나오고 있습니다. 

 

여기서 반도체 테스트 공정에 대해 잠깐 소개드리자면, 

 

반도체 제조과정에서 다양한 테스트 공정이 이루어집니다. 웨이퍼 테스트, 번인 테스트, 패키지 테스트, 그리고 모듈 테스트로 나누어집니다. 각 공정은 반도체의 양품과 불량품을 선별하고 품질을 검증하는 역할을 합니다.

1. 웨이퍼 테스트 (Wafer Test):
   • 웨이퍼 상에 있는 칩들에 대해 특성과 품질을 확인하고 검증합니다.
   • 웨이퍼와 테스트 장비를 전기적으로 연결하여 테스트를 수행합니다.
   • 불량 칩이 불필요하게 패키징되는 것을 방지해 원가 절감과 수익성 향상을 목표로 합니다.
2. 번인 테스트 (Burn-In Test):
   • 제품에 전압과 온도로 스트레스를 가해 초기 불량 기간에 나타날 수 있는 불량들을 모두 드러나게 만듭니다.
   • 주로 서버, 그래픽 카드 등에서 신뢰도 향상을 목적으로 번인 테스트를 추가로 수행합니다.
3. 패키지 테스트 (Packaging Test):
   • 불량 제품을 막아 고품질의 반도체를 고객에게 신뢰성 있게 납품하기 위해 수행됩니다.
   • 제품이 출하되기 전 소비자의 관점에서 실시되는 품질 테스트입니다.
4. 모듈 테스트 (Module Test):
   • 모듈화된 이램, SSD, 시스템 온보드 테스트 등을 수행합니다.
   • 보드 테스트라고도 하며, 디램 모듈 테스트, SSD 테스트 등이 있습니다

와이씨는 이 중 제일 첫 단계인 웨이퍼의 테스트를 담당하고 있습니다.

 

 

와이씨 경쟁력 분석

 

와이씨의 경쟁력은 다음과 같습니다.

• 국내 유일의 고속 메모리 테스터 장비 제조업체: 와이씨는 일본의 어드반테스트, 미국의 테러다인과 함께 전 세계 3대 메모리 웨이퍼 테스터 제조업체 중 하나입니다. 웨이퍼테스트는 제일 첫 단계의 테스트 이자 제일 중요한 테스트이기도 합니다. 국내에서는 따라올 기업이 없다고 보여집니다. 이 때문에, SK하이닉스도 와이씨와 거래를 안할 수 없는 상황이기도 합니다.
• 삼성전자와의 협업: 삼성전자가 와이씨 2대주주로 11.70%의 지분을 보유하고 있어 양사 간 반도체 관련 협업이 꾸준히 이뤄지고 있습니다. 이를 바탕으로, 재무에 대한 안정성이 있으며, 투자도 아주 계획적으로 실적에 대한 확신을 가지고 진행할 수 있습니다. 실제 삼성전자가 사용하는 메모리 테스터의 80%가 와이씨 장비입니다.
• CXL 기반 DDR5 전환 기대감: 최근 반도체 업체에 불어닥치고 있는 CXL 기반 DDR5 전환 확대 수혜 기대감이 반영되어 있습니다. 

이를 통해 와이씨가 반도체 웨이퍼 테스터 시장에서 강력한 경쟁력을 가지고 있음을 느낄 수 있습니다.

 

와이씨의 매출 구성은 다음과 같습니다:

• 메모리 웨이퍼 테스터: 매출의 약 82.79%
• 전지전자부속품:  매출의 약 11.08%
• 수리 용역매출: 매출의 약 3.89%
• Spare parts: 매출의 약 2.15%

앞서 말씀드렸듯 모든 매출이 웨이퍼 테스터 단계에서 나오고 있습니다.

 

 

와이씨 재무 분석

와이씨 재무제표

 

재무를 보면 놀랍다는 말만 나옵니다. 정확히 말하자면 성장세가 놀라운데요, 삼성전자가 작정하고 한 기업을 몰아주면 이런 실적이 날 수 있구나 싶습니다. 기업 규모가 매년 무지막지하게 성장하는데, 최근 3년간 투자금만 무려 3000억에 육박하며, 시설투자 비용만 해도 2000억에 육박합니다.

 

개인적으로 와이씨를 2016년부터 지켜봤는데, 이렇게 까지 성장하다니 감개무량합니다. 현재 당장으로만보면 시가총액이 최근 급등세로 1조 6천억을 찍었습니다. 밸류에이션 상에 부담이 되는 수치인 것은 맞습니다. 하지만, 과거에도 그래왔고 앞으로도 삼성전자가 성장하는한 와이씨도 함께 성장하리라 생각됩니다. 

와이씨 차트 분석

와이씨 월봉

얼마 전, 굉장히 어렵게 월봉상 신고가를 돌파한 후, 뒤도 안돌아보고 급등하는 모습입니다. 그렇기에 현재 당장 따라붙기에는 어려운 상황이라고 봅니다. 충분한 조정 이후에 들어가도 나쁘지 않다고 보여지며, 개인적으로 생각하기에 주가는 장기적으로 13000원 또는 8000원 수준에 수렴하며 안정화 될 것이라고 봅니다. 

 

하지만, 2026년 기준 멀티플 20~30배를 적용한다면 시총 1조6천억~2조4천억 수준 까지도 가능하다고 생각합니다. 여전히 국내 유일의 웨이퍼 테스터 기업이자, 꾸준히 성장해온 기업이기때문에 그 가치는 충분하다고 생각합니다. 따라서 충분히 밸류에이션 상의 매력이 생긴다면, 2026년을보고 투자해 볼 만 하다고 생각합니다.

 

 

결론

개인적으론 사실 좀 아쉽습니다. 2016년 주가가 1000~3000원 왔다갔다 할 때부터 지켜본 기업이기에, 매매도 많이 했었는데, 매매가 아니고 장기투자를 했으면 어땠을까 하는 아쉬움이 들기도 합니다. 역시 투자에 성공은 성장하는산업의 에이스 기업에 대한 믿음이 좋은 성과를 이끌어주는 것 같습니다. 교훈을 주는 동시에 앞으로의 성장이 기대되는 만큼, 저와 함께 앞으로도 이런 기업을 발굴하고 지켜봅시다. 

 

이상 와이씨 분석 마치겠습니다. 여러분의 기업분석투자가 기분투 여기서 인사드립니다. 감사합니다~~

 

*이 글은 투자 권유나 추천이 아닙니다. 모든 투자에 대한 판단과 결정은 본인에게 있음을 알려드립니다.

 

 

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