[FOMC]4연속 금리 동결.. 파월 3월에도 인하 없어 - 24.01 CPI전망

안녕하세요 기업 분석 투자 기분투입니다. 오늘은 FOMC 의사록 결과를 가지고 향후 금리 추이가 어떻게 될지 같이 살펴보도록 하겠습니다.

 

FOMC 결과는?

1월 31일 미국 연방공개시장위원회(FOMC)가 열렸습니다. 다들 뉴스를 보셨겠지만, 제롬 파월은 금리 동결을 선언했습니다. 지난해 9월부터 올해 1회차 까지, 총 4회 연속 금리 동결 입니다.

 

최근 들어, 금리 조기 인하 설이 돌면서, 미국쪽은 수급이 아주 좋았습니다. 또한 10년물 채권금리 또한 5%대에서 4%대로 급락하며, 채권에 투자하신분들은 꽤나 재미를 보셨을 겁니다. 

 

향후 금리는 어떻게 될가요? 제롬 파월 Fed 의장은 "3월에 기준금리를 인하할 가능성은 크지 않다"며 조기 금리 인하론을 부정했습니다. 그렇다면 제가 여기에 분석 한 스푼 얹어 드리겠습니다.

 

FED가 보는 중립 금리는??

 

현재 금리수준은 연 5.25~5.50%로 매우 높은 수준입니다. 저는 여기서 추가 인상은 절대 없다고 단언해드리겠습니다. 왜냐? 현재 물가수준이 3%대 입니다. 즉 실질 금리는 2.25~2.5%수준으로, 경제학에서 말하는 아주 바람직한 인플레이션 수준이라고 말씀드릴 수 있겠습니다. 

 

즉, 현재 금리수준은 중립금리로 볼 수 있습니다. 

 

향후 물가는?

여러분들께 아주 중요한 팁 드리겠습니다. 바로 미국 물가를 예측하는 클리블랜드 연준의 CPI 예측서비스입니다. 다다음주 초에 발표되는 2024년 1월 CPI 예상치는 2.96%이며, 2월 예상치는 2.99입니다. 

 

CPI 예상치

 

어떠신가요? CPI가 기대하고 기대하던 2%에 도달한 모습입니다. 그렇습니다. 사실 작년 연말부터 올해 연초까지는 아주 불확실한 상황의 연속이었습니다. 우크라이나전쟁 장기화, 공화당 트럼프의 약진, 이스라엘 전쟁 장기화 및 홍해 물류대란. 등 눈씻고 찾아봐도 좋은 뉴스가 없었습니다. 하지만 무엇보다도 중요한 것은 그런 온갖 악재에도 불구하고 물가는 아주 정상적으로 2%대에 안착했다는 것입니다.

 

FED에서 지속적으로 말했듯, 2%대 물가가 오기 전까지는 금리인하는 없다고 했습니다. 하지만 이번달부터 물가가 2%대에 접어들고, CPI가 2% 중후반 까지 떨어지면 이는 반드시 시장에 강력한 금리 인하 시그널이 될 것입니다. 그리고 그 시기는 늦어도 올해 여름정도면 도달할 것으로 예상됩니다.

 

금리 인하가 시작되면 주식이 오를까?

여러분들이 가장 궁금해 하실 것은 바로 주식이 금리가 내려가면 오를가? 하는 것일 것입니다. 흔히들 생각하기에, 금리가 내려가면 유동성이 증가하기때문에 주가에 긍정적이라고 생각하실 분들이 많을 것입니다. 하지만 그것은 반정도는 맞지만 반정도는 틀립니다. 궁극적으로 유동성이 증가하는 것은 맞지만 그돈이 주식으로 간다고요?

 

한 가지 여쭤보겠습니다. 전세계 주식시장의 규모가 얼마나 된다고 보시나요? 물론 엄청 큽니다 코스피만 해도 1000조가 넘고 미국은 경 단위 이기 때문입니다. 하지만, 더 놀라운 것은 채권시장은 주식시장보다 2~3배 크다는 것입니다. 

 

금리가 내려가면 채권가격이 상승합니다. 무위험으로 돈을 벌 찬스입니다. 특히 수급 메이저들에게는 이는 십년에 한번오기도 힘든 찬스입니다. 그런 기회를 불확실한 주식으로 놓칠까요? 아닙니다. 우리나라 연기금만봐도 전체 운용자산의 60%가량은 채권으로 운용중인만큼 메이저수급은 채권으로 이동할 가능성이 높습니다. 

 

즉, 금리가 인하하는시기는 주식보다는 채권의 시간입니다. 하지만, 금리인하가 종료되고 시장에 충분한 시장유동성이 조성된다면? 그때부터는 진짜 주식의 시간이 올 것입니다. 그렇기때문에 좀 더 긴 호흡으로 이 시장을 바라보시면 좋겠습니다. 

 

결론

 

제가 감히 여러분들께 말씀드리자면, 현재의 상승은 엄청난 대시세로 이어지기는 힘든 시장입니다. 그렇다면 무엇을 해야하나? 채권 사십시오. 금리 4~5%의 높은 수준의 채권을 살 기회가 향후 10년내에 다시 오긴 쉽지않을것입니다. 그것도 싫다면 적금에 가입하십시오. 금리 4~7% 수준의 적금에 가입할 기회도 앞으로 10년내 다시 오기는 쉽지 않을 것입니다. 

 

긴 호흡으로 안정된 투자를 준비 후에 앞으로 올 주식 대 시세를 기다리는 것이 바람직하다고 생각합니다. 

 

하지만 그것과는 별개로, 여전히 개별 종목, 특히 엄청난 미래 밸류를 가지는 종목들에 대한 투자는 언제나 옳습니다. 다만 지금은 유동성이 좋지 않으므로 긴 호흡으로 가져가시기 바랍니다. 모두 성공 하시기를 기원하겠습니다.

 

 

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*이 글은 투자 권유나 추천이 아닙니다. 글쓴이의 의견개진일 뿐이며, 모든 투자에 대한 책임과 판단은 본인에게 있음을 알려드립니다.